中國外資企業法令變更，對舉借外債制度的影響

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過去台商投資大陸事業時，多半依循『中外合資企業經營法』、『外資企業法』、『中外合作企業經營法』，設立俗稱的三資企業，包含：中外合資、外資獨資與中外合作共三大類型事業，但無論是哪一種，都是外資持有一定比重股權的架構。

一、投注差制度
在登記三資企業的程序中，依工商企字(1987)第38號通知之規範，需將『投資總額』與『註冊資本』登記於法人文件之上，而投資總額與註冊資本之間的法定比例差額，即為『投注差』，而投注差，即為外資企業舉借外債的上限。

三資企業在舉借外債之前，須先向外管局辦理登記、取得核准，並開立外債專用帳戶之後，每一筆舉借外債的金額，都受到監管，借款必須登記，還款也必須登記，一旦投注差的借款額度到達上限時，就不能再舉借外債。

二、全口徑跨境融資模式
然而，自2020年，啟動外商投資法之後，三資企業於五年之內，將會完全落日；2025年後，將不會再有三資企業的架構。外商投資法的架構，直接回歸中國公司法的規範，消擬了過去內資外資企業，不同待遇的差異問題，而資本制度上，亦僅有註冊資本的架構，而不需投資總額的資訊。

然而，隨之而來外債計算問題，即油然而生，一旦沒有三資企業與投注差制度之後，未來該如何登記外債？所幸2017年時，人民銀行發出了【銀發(2017)第9號通知】，正式開啟了『全口徑跨境融資』管理模式，該一制度於內資外資企業均一體適用。

全口徑跨境融資模式，連動內外資企業的淨值，淨值的高低，即影響企業舉借外債的上限，淨值越是高的企業，越有機會舉借外債，越能就更低成本，做大範圍的槓桿效益。該制度，主要讓中國政府可藉由掌握『五大管控參數』，以及內外資企業可掌握『兩大自主變數』，讓中國政府與內外資企業，都能彈性且自由的舉借外債，並有效管理外匯。

全口徑跨境融資模式的特性，包含：
1.讓中國政府的外匯政策得以有效規範與管理
2.讓內外資企業都可公平取得舉借外債的機會
3.外債上限隨企業淨值調整，而非僵化的註冊資本
4.採行報備制度，取代事前審查與逐筆審核
5.減少佔據外債空間的借款項目，合理化舉債空間

相關細節與說明，歡迎參與以下研討：

【台商於大陸投資架構與融資模式解析】...more

參考資料：
翰鼎顧問股份有限公司

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日期：2020-06-15 出處：www.uniore.url.tw

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